스포츠 복식 Q2 판매가 좋아 특보 국제'증진 '등급

요약:

l Q2 판매 데이터 출로, 운동복 회사 판매가 좋다.최근 여러 운동복식사가 2019Q2 운영 데이터를 공개했다.전반적으로 보면 지난해 같은 기간 고기수의 기초에 브랜드 회사는 모두 비교적 좋은 판매 성적을 거두었다.2019Q2 앤더스 (02020) 주 브랜드 소매액은 전년도 10 ~20%의 중단성장을 기록하며 판매 속도가 Q1 이 상승했다.기타 브랜드는 동기 대비 55%-60% 증가했다.이녕 (02331) 2019H1 순이익은 약 7.09억으로 4억4억4000만 이상으로 전년 대비 164% 증가해 시장 예상을 넘어섰다.그 중 수입이 30% 를 넘어 지속적으로 경영 업무의 이윤이 2억 4억 증가해 동기보다 90% 증가했다.일회용 비경영성 이윤 증가는 2억 명에 불과하다.특보 국제 2019년 Q2 운영 이 뛰어나 소매 판매 증가 는 전년 대비 20% 를 넘어 기본과 1분기 지평 을 높이 성장 을 연장 했 다.같은 가게의 판매는 지난해 같은 기간에 비해 저격자릿수 증가를 유지하고, Q2 판매 할인이 반등했다.

l 지속적으로 특보 국제 추천, 추가 평가.Q2 매출이 눈에 띄며 현재의 평가는 여전히 낮은 수준이다.지난 3년간의 개혁을 거쳐 변경 개선이 드러났고, 2018년 소득 모두 증가했다.제품 측에서는 과학 기술 연구 개발이 핵심 달리기 제품, 전 세계 유명 공급 업체, 완비 기능 체계 를 형성 했 다.홍보 분야에서는 마라톤 경주를 돕고 브랜드와 달리기 운동의 연관성을 높이고 오락 마케팅을 동시에 벌이며 젊은 소비자들에게 가까워졌다.채널 편평화 개혁, 중개상 계급 감소, 판매 데이터 및 채널 재고 정밀 파악.6년 만에 처음으로 성장하고 있다.다중 브랜드 매트릭스가 점차 빨라지다.2019년 합자운영 야외 브랜드 메롤과 고단 달리기 리더 Sucony, 하이 브랜드 K -Swiss 및 Palladum 인수.자사 브랜드 독특한 위치 는 주 브랜드 그룹 의 높이 상호 보완 을 각각 상응하는 세분시장 을 점거 해 실적 구동 의 릴레이 를 형성 할 전망 이다.

l 투자 건의: 2대 투자 홈: 1) 양질의 트랙, 경쟁 우세, 내생 성장 강력: 특보 국제, 비음 레핀, 남극 전기 상업, 삼마 복식, 2) 중 고단 복식: 카리스마, 지소 패션.

l 판괴 재조사: 상증 증후군 (-2.67%), 창업판 (-1.92%), 확증 (-2.43%), 상해 300 (-0.22%) 순으로 꼽혔다.이번 주 방직 의류 업계 하락폭은 2.97%로 신만 업계에서 중위 수준으로, 방직 제조 패널은 2.48%, 의류 가구 패밀리 플래카드가 3.23%로 떨어졌다.

l 리스크 요소: 소매 환경은 예상할 수 없다.

1. 운동복 Q2 가 잘 팔리고 특보 국제 추천

1.1.1.Q2 중점 운동 의상 회사 판매 양호, 양질 경주 조력 국패 부상

2분기 판매 데이터 출로, 중점 운동복 회사 판매가 좋다.최근 여러 스포츠 복식사들이 2019년 2분기 운영 데이터를 공개해 전반적으로 보면 지난해 동기 2분기 고기수의 기초에 브랜드 회사는 모두 비교적 좋은 판매 성적을 거두었다.이 가운데 이녕은 상반기 실적이 순이윤이 전년 대비 164% 증가한 것으로 알려져 달리기 업계를 기록했다.특보 국제는 지난해 같은 기간 고기수에서 높은 성장을 유지하고 이익 수준이 개선됐다.애드리브 브랜드 수입 증가 속도, 다중 브랜드 업적 탄성 향상.

스포츠 우수한 트랙을 잘 보고 국산 브랜드가 부상하고 있다.운동복은 최근 몇 년 동안 우월한 자영업으로 미래에서 여전히 시세를 유지할 것으로 보인다.Euromonitor 추산에 따르면 앞으로 5년간 중국 운동업계 규모가 커지고, 연평균 10% 이상 증가했다.산업정책지원 동계올림픽 동풍, 중국 운동업계 소비 미래는 여전히 큰 발전 공간, 성장 잠재력이 크다.국산 브랜드는 최근 몇 년 동안 자강불식하며 혁고전신, 한계 최적화 효과가 뚜렷하고, 브랜드력이 증가하여 시장이 커지고 있다.

1.1.1. 안타인 스포츠: 주브랜드의 환경이 빨라지고, 다브랜드의 추첨업이 증가했다.

애드 브랜드 속도 증가Q1.2019Q2 애드리브 브랜드 소매액은 전년대비 10 ~20%의 중층을 기록하며 다른 브랜드는 전년대비 55 ~60% 증가했다.상반기 전체적인 표현은 브랜드별 브랜드로 보면, 앤디언주 브랜드가 10 ~20%의 낮은 구간, 다른 브랜드는 전년대비 60 ~65% 증가했다.주 브랜드의 경우 판매 증속 Q1 이 상승했다.주요 계열사는 성인 기존 일부 점포를 구조조정하고 쇼핑센터와 백화점 등 신흥업태가 비교해 단점 효익이 개선됐다.유치 아동 측은 지속적으로 낙지, 채널 공간이 넓고 고속 확장 단계에 있다.

FILA 는 지속적인 기여로 성장하고, 다브랜드 제력으로 추진한다.FILA 는 지난해 같은 기간의 고성장이 이어지면서 채널 확장과 동점 수입이 높아진 덕분이다.실천 증명은 FILA 가 이미 회사의 성장의 새로운 구동이 되었다.FILA 주 브랜드의 위치 운동 캐주얼, 스타일의 독립, 이미 상당히 넓은 수중 기초를 형성하였다.부패 FILA FUSION 은 젊은 노선을 걷고 트렌드와 협력해 신입생 세대 소비자들에게 가까워졌다.DESCENTE, KOLON, Sprandi 다브랜드가 합쳐 업적을 추진하고 있다.

Amer sports 인수 완료, 시장을 두려워하지 않는 성장.Amer sportsports 인수가 완료됐으며, 추가 비용을 확인할 것으로 예상된다.장원적인 관점에서 보면, Amer sports 깃 아래 시조조, salomon 등 고단 스포츠 브랜드, 중국 시장에 안착된 강대한 자원, 미래협동 작용이 기대된다.조만간 체육을 밟고 해외 기구의 공상을 받다.회사는 첫 시간에 피드백을 맑혀 유력한 반격으로 투자자들의 의혹을 없애고 있다.우여곡절 끝에 본색을 드러낼 수 있으며, 운동시장에 안착된 선두의 지위에 대해서는 의심할 필요가 없으며 미래 성장이 지속될 수 있다.

1.1.2. 이닝: 순이익이 대폭 성장해 시장 예상을 뛰어넘는다.

실적 증가는 예상보다 높고 순이익은 동기 대비 164% 증가했다.이녕 영리 선포는 2019H1 순이익이 약 7.09억으로 4억4억4000만 이상으로 전년 대비 164% 증가해 시장 예상을 넘어섰다.그 중 수입이 30% 를 넘어 지속적으로 경영 업무의 이윤이 2억 4억 증가해 동기보다 90% 증가했다.일회용 비경영성 이윤 증가는 2억, 주계 투자 수익이 적지 않다.

판매 강세.2019Q1 이녕플랫폼 소매 유수 전년도 전년도 20 ~30% 하락했다.그중 선 아래의 채널은 10 ~20% 고단으로 늘어났고, 전기 채널은 40 ~50% 저단으로 늘어났다.우리는 Q2 매출이 지속적으로 고성장을 유지하고 있으며 상반기 소득 증가폭은 전체 30% 를 넘어설 것으로 예상된다.채널 수량 면에서 1분기 이녕영은 주요 매장 증가를 기여해 연초 순으로 22개에서 815개까지 늘었다.이녕 판매점은 연초 34개에서 6310개로 적었다.회사는 채널 구조의 최적화 진행 중 쇼핑센터 점유율이 높아져 문점의 질이 개선됐다.

국조가 유행을 이끌어 상승 통로를 향했다.이녕주 브랜드는 대중 소비 시장에 복귀하고 과학기술의 혁신적인 전문성을 보장한다.다차원 마케팅 브랜드 노출도 증가, 국제 워크쇼 대박 제품 만들기.중국 원소를 교묘하게 융합, 패션 트렌드, 문점 이미지 업그레이드, 젊은 소비자들을 끌어들이고 있다.2017년 이후 경영 개선, 모금리 순이율이 동시 상승, 이익 수준 혁신.

1.1.3. 특보 국제: 고기수 성장 연속, 할인 수준 개선

2분기 실적 상승.특보 국제 2019년 Q2 운영 의 활약 을 펼 았 고 이 중 소매 판매 성장 (선상선 아래 채널 포함)은 전년도 20%를 넘어 기본과 1분기 지평, 고성장 을 연장 했 다.같은 가게의 판매는 작년 동기보다 저격자릿수 증가를 유지하고 있다.2018Q2 동점 성장 고위 중 2자릿수를 감안하여 2019년은 지난해 고기반으로 꾸준히 개선되고, 가게 효능이 현저하게 높아졌다.판매 할인 측은 Q1 사가 설날 세일 활동을 진행해 Q2 할인 수준으로 반등해 정가 제품은 보다 높고 이익 수준이 높아졌다.

과학 기술 보조, 운동화, 전문 마케팅, 적극적인 신호.특보 국제 는 중국 주자 의 첫 번째 브랜드 로, 제품 연구 개발 은 달리기 용품 및 관련 조립 에 더욱 중요 하 고, 전방위 는 전문 수준 을 만족 하는 주자 는 신발 구두 구두 구두 구두 구두 구두 구두 구두 구두 구두, 옷차림 의 기능 을 필요 했 다.최근 몇 년 동안 꾸준히 운동 과학 기술 연구 개발 투입 을 형성 신발 이과 기술 체계 를 형성 해 복장 과학 기술 함량 을 향상 해 전 방위 최적화 사용 체험 이다.홍보단에서 특보적인 활을 내며 마라톤 경사를 협찬, 브랜드와 달리기 연관성을 높이고, 광고 협찬 등 마케팅 그룹을 통해 소비자들에게 젊은 유행화의 조류화를 전달하는 신호를 통해 신생세대 소비자들을 끌어들이고 있다.

채널 편평화 전환형 완벽한 종영관, 6년 동안 채널 수량 확장.회사는 2015 -2017년 경로 편평화 개혁을 추진해 분화 계층을 줄이고, 분산 채널의 계급은 다층이 2층으로 줄고, 중개업업체가 자영 문점을 열어 신흥 채널 구조를 최적화시켰다.분량 경로의 편평화는 점포를 관리하기 쉽고 투명도를 증가시켜 재고 위험을 낮춰 분양상의 영업 효율과 이익 능력을 높였다.2018년 12월 31일까지 국내외 시장 소매 매장은 6230개로 전년 대비 3.83% 증가했다.지난 6년 조정기를 거쳐 회사 2018년 매장 수량이 늘고 있으며 중국 순개점 약 200개, 23선 도시에 집중되고 있다.이 중 직영점은 약 60%를 차지하며 기존 채널 중 약 1500개는 쇼핑센터점보다 25%가량 높았다.미래회사 문점이 계속 개설되면서 쇼핑센터 경로가 더욱 높아질 것이며 채널 구조조정 최적화는 계속된다.

다브랜드 운영 초기 형태, 서로 다른 층급 소비 그룹을 덮는다.2019년 3월 특보합자 운영 야외 브랜드 메롤과 하이웨이 달리기 리더 산코니다.지난 5월 E -LAND 자회사를 출자해 고급 브랜드 K -Swiss 및 Palladium 을 신증했다.회사의 다중 브랜드 매트릭스가 점차 빨라지다.미래는 1이선도시의 중고단 스포츠 시장을 상대로 국제 브랜드로 점령점유율을 점령하고, 34선도시와 높은 가격대비를 추구하는 소비자는 주 브랜드 특보로 포로된다.장기적인 계획에 대해 명확하게, 회사 내부 브랜드와 가격 제대 차원이 점차 형성되고 있다.다브랜드는 각자의 독특한 위치와 주 브랜드 그룹의 고도의 상호 보완으로 각각 상응하는 세분시장을 점거하여 실적 구동의 릴레이를 형성할 전망이다.

1.2. 특보 국제 추천, Q2 실적이 높아 평가치 역시 낮은 수준이다.

우리는 6월 22일 특보 국제 심도 보고서를 발표하고, 회사 2분기 판매가 눈에 띄는데 현재평가는 여전히 낮은 수준이다.국내에서 앞선 스포츠 용품 그룹으로서 회사들이 업계를 타고 동풍을 발전시키고, 브랜드 라인업이 풍부해 새로운 기회를 맞아 평가를 받을 전망이다.

스포츠 업계가 날로 발전하면서 국산 브랜드가 새로운 기회를 맞고 있다.산업정책배당을 빌려 스포츠업계는 최근 몇 년 동안 고속 성장을 유지하고 있으며 2018년 우리나라 체육복식 시장의 규모는 2648억원으로 전년 대비 19.52% 증가했다.1인당 소득 수준 향상과 건강 이념의 보급에 따라 앞으로 5년간 연평균 10% 가량 증가할 것으로 예상된다.현재 글로벌 스포츠 시장점유율은 머리 브랜드에 집중되어 있으며, 국제 스포츠 브랜드가 앞서고 있다.국내 소비자들의 쇼핑 선호는 브랜드화 기능화 및 체험성 전환, 국산의 관심도가 높아지고, 국산 브랜드가 유리한 발전 기회를 얻고 있다.

삼 년 개혁, 두터운 머리카락.회사는 전기 3년 개혁을 거쳐 변경 개선, 2018년 소득 모두 성장을 회복했다.제품 측에서는 과학 기술 연구 개발이 핵심 달리기 제품, 전 세계 유명 공급 업체, 완비 기능 체계 를 형성 했 다.홍보 분야에서는 마라톤 경주를 돕고 브랜드와 달리기 운동의 연관성을 높이고 오락 마케팅을 동시에 벌이며 젊은 소비자들에게 가까워졌다.채널 편평화 개혁, 중개상 계급 감소, 판매 데이터 및 채널 재고 정밀 파악.선 아래 큰 데이터 합리적으로 개점을 이끌어 2018년 채널 수는 6230개, 순개점 230개, 6년만에 처음으로 성장하고 있다.선상 O2O 모드 조력 재고 공유, 전자상 판매 창출, 수입은 20%에 달한다.

고급 시장에 진출하여 브랜드 라인업이 풍부하다.2019년 회사는 먼저 합자방식으로 중고단 스포츠 브랜드를 운영하고 시수 시장을 운영한다.후속은 K -Swiss 와 Palladium, 국내 채널 자원 우세한 국제 유명 브랜드, 다브랜드 캠프 초형.중고단 브랜드와 제품의 풍부함과 함께 기존 시장의 공결을 보완하고, 협동효과는 기대된다. 후속 업무를 위한 새로운 공간을 개척할 수 있다.

처음으로 증진 평가를 가하다.회사는 저명한 본토스포츠 브랜드로 달리기에 집중하여 자신의 핵심 우세를 형성한다.지난 3년 개혁의 성과가 현현하게 나타나 실적 유괴 도래, 최근 합자 수매가 첨단 시장, 미래 성장 공간을 열었다.2019 -2021년 순이익은 7.93 /9.41 /11.03억위안, 동기 대비 20.7%/18.8%/17.2%, 현재 시가는 2019년 PE 가 13배, 처음으로 평가를 받을 것으로 예상된다.

2.투자건의

특히 업종 선두를 추천하는 실적이 안정되고 낮은 평가, 높은 분배 등 특성을 강조한다.중장기적으로는 고성장 양질의 트랙 영역을 세분적으로 추천하며 성장성을 갖추고 있으며 호성강은 심화되고 있다.

1) 우수한 트랙: 특보 국제, 비음리핀, 남극 전기 상인, 삼마 룩 추천.특보 국제: 본토의 유명한 스포츠 브랜드, 달리기 분야에 집중하여 자신의 핵심 우위를 형성한다.지난 3년 개혁의 성과가 현현하게 나타나 실적 유괴 도래, 최근 합자 수매가 첨단 시장, 미래 성장 공간을 열었다.비음리핀: 하이 레저 의 희소적 낙찰, 날씨 와 소비 완화 등 불리 요소 를 제거 해 여전히 전기의 매장 확장 속도, 시장 점유율 안정 상승, 판매 증가 를 유지 했 다.남극 전기 업체: 전기상과 저선 소비 수익을 충분히 누리고 주류 전상 플랫폼 G뮤직비디오 고속 성장, 미래 멀티플랫폼 다품종삼마룩: 대중 캐주얼 룩의 수도꼭지 회사로 삼사선 도시 경로를 완벽하게 분포하여 중저가 소비한다.아동복 브랜드 바라바라, 어린이 분야에 정확하게 채택해 미래의 블루바다 경쟁 우위를 차지하고 있다.

2) 중고단 의상: 노래, 지소 패션 추천.고단 여장 선두로, 다브랜드 전략이 안정적으로 추진되고, 전통브랜드의 안정 성장과 동시에 신규 브랜드 고속 발전, 다브랜드 운영 능력이 점차 인정되고 있다.지소패션: 회사는 본토에서 하이 패션 그룹, 회사 디자인 우세, 마케팅 투입과 회원 운영 업종의 앞선 채널 조정, 단말기 관리, 미래 직영 및 전기 상업의 성장.