고성장 적자 결손 많은 이런 패턴이 얼마나 버틸 수 있을까?

더욱더 많은 고성장 적자 패턴이 유량 아빠 텐센트가 계속 압력을 받고 있다.

고성장이 가져온 고적자 표면으로 보면 최신 재보가 매우 밝지만, 그 재보를 자세히 연구해 보면, 원가 소득률, 평균월이 증가하고, 고객 원가 대폭 증가 등 문제는 여전히 많은 걸림돌이 될 것이다.

2018년 GMV4716 억원을 많이 모아 연간 순손실은 102억17억원으로 전년대비 1845.69% 확대됐다.

비미국 통용 회계 준칙 아래 (NON -GAP)가 2018년 경영 손실이 39.583억원이다.

한편 2018년Q4 총은 인민폐 56.539억원으로 전년대비 379% 증가했다.

동기 맞춤법 경영 적자는 26.409억 위안으로 지난 1분기에는 7억 9억 위안으로, 환율 234% 증가했다.

더불어 2018년 Q4 매수 원가가 14억 2400억 위안으로 전년도 대비 281% 증가하였으며, 환율 84% 증가했다.

더 많은 GMV 가 늘어나는 것은 활발한 구매자 수량, 사용자 평균 주문량과 한 가격의 증가에 덕택이다.

우선 연간 바이어 수는 4.18억, 전년대비 71% 증가, 이번 분기는 3,300만, 경동 3.05억.

2017년부터 2018년까지 활발한 구매자 평균 주문량은 17.6에서 26.3명으로 상승했다.

객단가 측은 2017년부터 2018년까지 단가가격은 소폭 상승, 32.8원 /단가에서 42.8원 /싱글, 경동단가 1 /15, 타오보단가 1 /3.

경동과 타오보와 격차는 여전히 비교적 크다.

또 미래활성사용자의 연지출전망전망, 오오오더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더오오오타타타타타타타오모모더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더더- 90%, 모리 성장 공간이 비교적 유한하다.

높은 마케팅과 시장 비용은 고영을 먹고먹고먹고부터 몇 년 된 방송상 플랫폼에서는 마케팅과 시장 비용 투입을 지속적으로 늘려 매수에 대한 높은 성장을 거둘 수 있다.

하지만 2018년 Q4 마케팅과 마케팅 비용은 60억, 논가팝 58억.

마케팅과 마케팅 비용은 거의 모든 수입을 거의 먹어 치우고, 비용률은 103%로 지난 분기 90%보다 높았다.

한편, 같은 기간 마케팅 비용 /분기 신규 증가 MAU 는 143위안으로 지난 분기 83위안, 마케팅 비용 /분기 신규 구매자는 177위안, 지난 분기 73위안이다.

더불어 타오바와 천고양이의 합계 마케팅 비용 /분기 신규 마케팅 비용 /분기 신규 구매자는 87원이다.

많은 마케팅 비용의 전환률은 여전히 타오바오, 천고양이 격차가 비교적 크다.

미래가 오랜 시간 동안 G뮤직비디오의 성장은 여전히 시장 비용에 대한 투자적 의존성이 높다는 것을 예상할 수 있다. 아마 조만간 더 많은 손실을 겪은 상황은 큰 변화가 없을 것이다.

꾸준히 투입된 마케팅과 마케팅 비용은 모든 수입뿐 아니라 플랫폼의 전체 모금리에 심각한 영향을 미쳤다.

더불어 2018년 모리는 42억, 모금리 75%로 2% 하락했다.

많은 고성장이 시장 마케팅 비용에 심각하게 의존하고 있지만, 시장을 진정으로 우려하는 것은 많은 고객 원가 증가하고 있다.

2018년에는 많은 판매와 마케팅 지출이 134.418억 위안에 달하며 연간 매출을 초과했다.

그중 3주년 점경, 쌍십이, 2018년 Q4 의 마케팅 비용이 60.240억원으로 연발과 행정지출 비용을 포함하지 않고, 2018년 Q4 는 마케팅 지출 지출으로 지출이 지출이 이미 지출을 부과했다.

지난해에는 거액의 마케팅 비용을 투입해 활발한 사용자 규모의 증가를 바꾸지 않은 것으로 주목된다.

2018년 Q4, 더욱더 많은 평균월활성자 수는 2.726억으로 2017년 동기 1억41억이 동기 대비 93% 증가했으나 분기 신규 구매자는 4200만 명으로 3분기 대비 18.2% 성장 우려가 이어지고 있다.

이제 왼손이 오른손으로 들어오는 난감한 상황에 많이 빠졌다.

플랫폼의 현금 흐름을 보장하기 위해 사업가들이 현금 흐름을 계속 억제하는 것을 많이 채택하고 있다.

2018년 Q4 는 대폭 60억 ~164억 증가, 메르chant Deposit 4.9억 증가, Restricted Cash 이후 6.6억, 지난 시즌 8억 증가했다.

지불은 거의 모든 영업 현금 흐름에 기여해야 한다.

non -GAP의 적자를 감안하면 19억으로 추산할 수 있고, 현금 운용 유동은 마이너스다.

그러나 회사는 정57억 원을 나타냈다.

한편, 2019년 2월 25달러의 가격은 공개시장에서 주식융자를 증발해 11조8억 달러 (공제 등 다른 비용)에 합류해 2018년 12월 현금 20억 달러를 원금으로 추가해 총 32억 달러를 지급했다.

업무 자체 결손 당한 Run Rate (2018년 10 -12월 적자 *4를 계책으로 2.8 *4)다.

플랫폼을 제외하고는 이 차로 융자를 증발해 업무 자체 적자 RunRRTE로 보면 약 3년간 지속될 수 있다.

시장에서 볼 때 앞으로 3년은 많은 미지수가 넘쳐흐르고, 소비 업그레이드, 산업 전형 등이다.

더욱이 많은 고성장이 미국 현지 시간인 2월15일 최신 재보 발표를 앞둔 최신 재보 은행이 최신 연구 보고서에서 사용자 성장에 대한 스트레스를 많이 받고 미래 장시간 동안 가품치와 기술적 부족 및 회사 관리층 운영 경험 부족 등 단판을 많이 위협할 것으로 보인다.

과거 텐센트 마이크로신 마이크로신, 웨이보 제3자 서비스, QQ, 웨이보 등 많은 소셜네트워크 입구의 비호 아래, 고성장한 G뮤직비디오는 자본의 좌빈으로 많이 자리매김했다.

하지만 많은 매수 규모가 일정한 영계점을 넘어 경동영수폭이 늘어나는 성장 고민을 겪을 수 있다.

업계에서 보면 전기 업체 업계의 속도가 점차 완화되고, 인터넷 구매 침투률이 높았다.

1999년 알리바바 설립 바늘은 중소상가 비투비 비즈니스 도매 플랫폼에 대해 중국 전자상업계가 20년 동안 발전해 지금까지 G뮤직비디오 9조 (상품 및 서비스 포함)까지 발달했다.

인터넷 쇼핑 가입자 및 인터넷 쇼핑 습관 이전, 중국 온라인 쇼핑 침투율은 이미 24%에 이른다.

2018년 6월 중국 온라인 쇼핑몰 사용자 규모는 이미 5.7억 원으로 누리꾼들의 침투율은 71%에 달했다.

인터넷 쇼핑에서 타오바오, 3c 상경동은 이미 네티즌 습관의 선택이 되었다.

시장 구도에서 보면 전자상무연구센터에 따르면 2017년 중국 온라인 소매시장 점유율계 (B2C ·C2C), 알리 ·경동합계 75.7%, B2C 시장 (B2C 약점 50%) 밖에 고려하지 않았고, 안테나 ·경동 합계 85.2%, 이미 8퍼센트 시장 점유율을 독점했다.

이 중 알리바바 타오바오 는 C2C 전자상, 천고양이가 B2C 전기 업체, 사용자 점성이 강하고, 품종 이 의류 및 기타 용품 에 초점을 맞추고 있다. 경동은 B2C 전자상거래 (자영: 제3자 약 57:43)에 달한다.

전자상 형태에서 보면 더욱더 타오바오, 품종은 의류 및 쾌속소품 등에 초점을 맞추고 제3자 물류 및 창고를 채택한다.

미래의 기회 도전: 시장 공간 침몰.

현재 관련 자료 통계는 각 대전기상 플랫폼이 서너 선 도시의 점유율을 집계하지 않았지만 타오보 경동 등 각 곳의 시장 전략을 통해 독점 시장을 독점하고 침몰하려는 것은 불가능한 것 같다.

더욱더 커지면서 상업의 기초를 넓히면서 많은 플랫폼 위의 상품의 동질화는 더욱 심각해지고, 철합단 패턴이 시장 침몰 과정에서 얼마나 지속될 수 있을지도 모르는 흡인력은 미지수다. 결국 텐센트류의 허벅지를 던져 “모드 복제 문턱이 매우 낮다.

최치명적인 것은 고성장 고성장, 정책감시 위험, 기술적 낙후와 관리가 아닌 텐센트마이크로신구궁의 비호 기간이 얼마나 지속될 수 있을까?

텐센트는 2018년 3분기 재보 데이터로 볼 수 있으며 이윤 구조가 크게 바뀌었다.

텐센트의 투자주권은 한꺼번에 석방된 이윤으로 2015년 Q4 는 3.48% 를 기록하며 2018년Q3 은 37.55% 를 기록했다.

텐센트의 성장엔진인 게임 업무는 2017년Q3 왕자가 영광으로 점차 효력을 잃기 시작했다.

기타 업무는 지불, 운산계산 (소프로그램)에서 게임 업무를 대체하고 있으며 그룹의 최신 성장엔진이 되고 있다.

텐센트는 3G, 4G가 기술 변화로 인한 게임의 수익 증가를 의미한다.

성장 구동력은 마이크로신 (지급, 애플릿 등) 위주의 변현 이익기로 바뀌었다.

투자수익은 이미 텐센트가 자가유량에 대한 중요한 변현 방식이 됐다.

그러나 유량은 대부분 위신 구궁격에서 비롯된 것으로, 이는 위신이 얼마나 강하고 텐센트 주가가 얼마나 높은지 의미한다.

현재 위신의 구궁격에는 경동 ·유품회 ·미단 ·동예룡 ·방울방울 등을 제외하고는 이미 완전한 척도 못하고 10일궁격으로 변했다.

이론적으로는 이 10일궁격에서 누가 가져온 수익이 가장 크면 누가 유량의 이익을 누릴 수 있겠는가.

그러나 현재 몇 개의 플랫폼은 이익 난제를 해결하지 못하고 주가가 돌아가는 현상도 나오고 있다.

더불어 텐센트의 합작이 끝나자 텐센트의 선택은 플랫폼의 미래에 직접적으로 관여된다.