왜 중국의 잠재 GDP 속도가 6%보다 낮아야 할까?

올해 4개월 전 우리나라 경제가 상승세를 높이는 추세에도 불구하고 대부분의 경제 데이터는 약약화되고 있지만 주식시장의 표현은 매우 힘이 없다.

시장이 일사분기 GDP 의 속도가 전년 고점이 될 수도 있다는 예상과 관련이 될 수도 있고, 모두가 금융 감독과 관련이 있을 것으로 예상된다.

역사적으로 중국 주식시장의 주세와 경제 추세의 연관도는 크지 않다. 비록 중국의 GDP 가 미국을 초월했지만 주식시장의 추세는 미국보다 훨씬 뒤떨어졌는데 원인은 무엇일까?

유예, 기업 이익 능력이 편약되다.

요 몇 년 동안 중국 경제의 증속은 줄곧 하행 과정에 처해 왔다.

중국 경제가 고속 성장에서 중속 성장으로 진출하는 분계령이 2010년이라고 여러 통계수치가 나왔다.

2010년 중국 GDP 의 증속 포인트는 물론 대종 상품가격의 최고치이자 중국 신규 농민공수나 성진화율이 증가한 역사적 최고점이자 중국 제2산업의 증가치도 GDP 비중이 가장 높았던 해에 57.4%로 현재 39.8%로 떨어졌다.

경제 전형적 조짐이 많다. 발전량과 GDP 라는 두 수치를 보면 2002년, 중국의 발전량과 GDP 는 인도의 2.8배, 이후 중국 발전량의 증가는 2007년 인도의 4.1배에 이른다. 그러나 GDP 는 여전히 인도의 2.8배, 2015년 중국 발전량은 인도의 4.5배, GDP 는 인도의 5.3배에 달한다.

중국 제3산업의 비중이 상승한 뒤 에너지 소비가 상대GDP 가 감소하고 있으며 인도는 여전히 공업화 단계에 처해 있다.

이는 중국 경제도 2011년부터 뚜렷한 변형이 나타났다는 뜻이다. 즉 제3산업비중이 상승하기 시작하고, 선진제조업, 현대서비스업의 비율이 높아지고, 이와 동시에 전통산업의 생산능이 과잉 문제가 갈수록 심각해지고, 경직기업이 크게 증가하고 있다.

이러한 문제에 직면하면 일종의 방법은 기건투자를 계속 늘리고 과잉 생산성을 소화하고 융자를 제공하는 것이며, 또 다른 방법은 공급측 구조적 개혁, 로봇, 재고, 생산에너지를 제거하는 방법이다.

전 한 가지 방법은 경제안정 성장을 실현할 수도 있고, 심지어 단기적으로 반등할 수도 있고, 이후 일종의 방법은 경제 하진 압력을 받아야 하지만 경제의 전환형에 유리하다.

2011년 이후 중앙대

지도 사상은 분명 후방적인 경향으로 보이지만 실제 조작의 상황에서 많은 부위나 지방이 전작 방식을 채택해 생산능과잉 상황이 갈수록 심각해지고, 지렛대 수준이 높아지고, 금융위기가 발생할 위험이 커지고 있는 것은 왜 강화해야 하는가?

논리적 소재.

현재로서는 6.7% 의 GDP 가 실제 속도를 높이는 것도 잠재적 속도보다 높을 것이다.

독일, 일본과 한국의 세 세계 제조업 대국의 경우 경제가 중속 성장 단계에 접어들자 실제 GDP 의 속도는 거의 고성장기보다 절반 가량 낮았고 독일은 7.9%에서 3.1%로 낮아졌다. 일본은 9.4%에서 3.7%로 3.7%로 떨어졌다. 한국은 8%에서 4.6%로 떨어졌다.

이에 따라 중국이 GDP 잠재 속도를 6% 이하로 추정한다.

상단에서 거행하는 ‘ 감소 성장 ’ 사례 외에도 ‘ 인구 ’ 로 돌아가야 한다는 것은 중국의 경제 성장 잠재력의 가장 핵심 요소에 있다.

중국 대륙 및 홍콩 지역, 일본, 한국, 싱가포르, 모두 유가 문화의 영향을 받은 국가와 지역, 거의 모두 2차 대전 이후 재건축된 것이지만, 지금은 중국 대륙 외에도 이미 수입국이나 지역의 반열에 올랐다.

중국은 왜 낙후됐을까? 전기는 계획경제시대의 연루를 받아 후반은 계획 출산 정책의 정체 반응인 앞으로 인구 고령화 속도가 빨라지는 것도 흔히 말하는 미부선로 현상이다.

투자가 경제를 끌어당기는 방법은 경제의 실질적 속도가 잠재적 속도를 높여 그 폐단이 뚜렷하게 보인다.

GDP 는 유량개념일 뿐 누적된 GDP 는 사회적 재산을 완전히 형성할 수 없다. 예를 들어 도로가 중복된 채굴은 사회적 재산을 증가시키지 못하지만 GDP 규모와 화폐 규모를 늘리며 경제의 전환형을 방해한다.

GDP 를 분투 목표로 삼지 않고 고소득 경제체의 국가나 지역에 진출하는 데 성공한 것은 경제의 전환 과정이 상대적으로 순조롭지만 그동안 GDP 의 마이너스 성장을 겪었다.

따라서 GDP 성장 곡선을 각별히 매끄러울 때 지손가락의 상승곡선을 동시에 평평하게 평가하기 어렵다. 전자는 수량이나 유량지표이기 때문에 후자는 품질지표이기 때문이다.

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