ヤゴールグループの主力資金はなぜ大量に撤退したのか。

世界服装靴帽子網によると、証金公司は看板を掲げたヤゴールのニュースが話題を呼んでいる。ヤゴール氏が発表した公告によると、証金社は持ち株総数に対して5%の挙札線に触れた。集合競売で購入することで、証券会社は6月5日に2級市場でヤゴール株68万株を買い増し、持ち株比率は4.99%から5.01%に上昇し、トランプを挙げた後の開示義務を触発した。

証金公司によると、6月4日までの半年間で、同社はヤゴール株8170万株を純購入し、取引価格は1株当たり13.54-14.69元で、除権後の1株当たり9.31-10.14元に相当する。証金会社のカードを獲得したというニュースは6月8日、ヤゴール氏の大幅な上昇を後押しした。この日の株価終値は4.9%上昇し、10.35元を報告し、一時8.4%上昇した。しかし、主力資金は大規模に流出した。Wind情報データによると、機構の資金動向をある程度反映した超大単と大単純流は2億元近く、散戸資金の動向を反映した小単純流は1億2000万元に達した。主力資金の逢高撤退は、機関投資家がヤゴールのファンダメンタルズを完全に見ているわけではないことを示している。インタフェースニュースはこれまで、ヤゴール氏が10年にわたって株を売買して投資会社になり、収益が大きくなったと報じてきた。しかし、同社の元経営者のに服を着せる業務の萎縮が続き、株式売買所得は主に中信証券など少数の株式から来ている。市場はヤゴールのファンダメンタルズに議論が残っている以上、なぜこの株はまだ証金会社の増資と長期投資を受けているのだろうか。問題の本質は、実は過小評価された優良株がA株になっていることだ市場の希少種。

今年はこれまで、上海深盤の行方が不明な中、各道路機関が防御モードに移行し、優良株やいわゆる「きれいな50」を支持してきた。この点は分類指数の表現に顕著に現れている。年初以来、上証総合指数は累計1.5%上昇し、変動はほとんどなかった。しかし、大盤株の表現を反映した上証50指数は累計9.6%上昇し、業績優良株の表現を体現した上海深300指数は累計7.6%上昇した。防御型株式の表現を反映した上証配当指数は9.7%上昇し、上昇幅はいわゆる「きれいな50」を上回った。対照的に、小皿株と創業板は萎縮している。小皿株の表現を反映した中証500指数は累計5%下落し、創業板の全株式全体の表現を体現した創業板総合指数は累計11%下落し、上海の小皿株を超えた中証1000指数は累計13.5%下落したことを反映した。多くの優良株は昨年は低く評価され、今年は資金の後押しで大幅に上昇した。

中国平安（601318.SH）は年初から34.4%上昇し、2017年の1株当たり利益予測に基づく動的な市場収益率は12倍に上昇した。金融株にとって、この推定値はもはや安くなく、合理的な区間にあるとしか言いようがない。上汽集団は過去2年間気前よく配当したが、上昇はずっと緩やかで、市場収益率は1桁だったと推定されている。最近この株は資金に注目されているようで、上昇を加速し始め、動的な市場収益率は10倍に上昇した。今年これまで、上汽集団の上昇幅は31.7%に達した。また、深交所に上場している格力電器の場合、年初から累計47.2%上昇し、動的な市場収益率も1桁に別れを告げ、12倍に上昇した。中国平安、上汽集団と格力電器の流通市場価値はそれぞれ5100億元、3400億元、2100億元に達した。これらの大規模な優良株を推進してこのような大きな上昇幅を実現することは、大量の資金支援がなければ不可能である。大皿の株式市場の値が大きすぎて、半年以内にこのような大きな上昇幅を実現しなかったのは、機関が一般的に見ているからかもしれない。

上記3社のような例は他にもたくさんありますが、ここでは一つ一つ挙げません。これらの優良株の一般的な上昇は、A株市場の投資スタイルが進歩し、転換していることを示しており、過去は題材であり、現在は業績である。しかし、業績株の普遍的な上昇は、低評価値の業績株がますます不足していることや、証券会社が投資グループにヤゴールを配置している理由にも問題をもたらしている。証金会社の資金量は膨大で、ファンダメンタルズに瑕疵のない株式を完全に配置することは不可能だ。多くの優良株の日替り率は1%を超えず、チップの入手が難しくなっている。ヤゴールのファンダメンタルズには議論があるが、業績は悪くない。証券会社がこの株を選んでポートフォリオに入るのも仕方のない選択かもしれない。注目に値するのは、証金社の今回のヤゴールに対するトランプは意外なことによるもので、さもなくばその半年以内にヤゴールを大幅に増加させる動きは市場に知られていないだろう。

証金公司は開示情報の中で、「紅株の入金時間が市場の除権利息の変動時間より遅いため、情報開示義務者がヤゴール株を増資し、今回の権益変動を招いた」と述べた。簡単に言えば、トレーダーは「烏龍」を起こした可能性がある。ヤゴールの2016年度分配案は10株ごとに4株を増やして5元の現金を送る。除権配当金と配当金の発行日は6月5日に定められているが、株式の上場を増やすのは6月6日だ。この時間差が証金会社の「意外」な立札の鍵となった。

トランプ前、証金会社はヤゴールの株式1億276万株を保有し、4.99%を占めていた。除権除利時、取引システムはヤゴールの総株式が25億6000万株から38億5000万株に増加したことを示したが、株式の移転は翌日になってから入金されるため、証金会社の株式は依然として1億276万株で、3.56%を示した。証券会社のトレーダーは、持ち株比率が5%の挙札線に遠く及ばないことを見て、増資を行った可能性がある。翌日に株を振り込み、持ち株が挙札線を突破した。多くの金融機関は投資時に資産を分散させ、5%のトランプラインに触れたり、トップ10の流通株主の仲間入りをしたりすることを避ける。証券会社も例外ではありません。これらの規制の境界線に触れると、より多くの開示要求を招くだけでなく、取引相手にも資金の動向を暴露することになるからです。

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