ヤゴール衣料プレートの売上高が底を打ち、チャネルのアップグレードの効果が現れ始めた

　　に服を着せるプレートの売上高が底をつき、チャネルのアップグレードの効果が現れ始めた

　　ヤゴールブランドアパレル事業の第3四半期の売上高は6億9400万元で、前年同期比+2.3%で、上半期の同事業の前年同期比-7.2%の下落から回復した。同時に、第3四半期末の販売拠点は3124店で、年初より113店減少したが、営業面積は年初より10054平方メートル増加した。当社の「大きな店を開く」戦略と、販売端末のO 2 Oアップグレードが効果的だと考えています。今後5年間、同社はアパレルプレートに100億元を投入して生地、工芸を行い、ブランドの強化と販売チャネルの向上。チャネル調整に伴い、メインブランドのヤゴールの再構築やサブブランドの持続的な成長により、紳士服プレートの下落の勢いは徐々に狭まり、2018年には業績が回復する見込みだと考えています。

　　不動産業務の出来高は依然として景気がよく、低価格土地備蓄利益は徐々に放出される

プロジェクトの開発サイクルの影響を受けて、不動産プレートの第3四半期の売上高は9.6億元で、前年同期比-64.9%だった。しかし、第3四半期の前売りは依然として好調だった。1-9月、同社の主要開発プロジェクトが所在する寧波市6区の商品住宅の成約面積は前年同期比+40%で、伸び率は上半期と同じだった。同社の不動産プレートの1-9月の前売り金額は49.5億元で、前年同期比-13.6%だった。不動産プレートの前売り金額は前年同期より減少したが、依然として高い水準にあると考えられる。同時に、会社の土地備蓄価格が低く、プロジェクトの減損リスクが著しく減少しているため、今後2年間の不動産プレートのグループへの利益貢献は依然として安定している。

　16-18年の業績はそれぞれ1.80元/株、1.88元/株、1.93元/株

会社の現在の株価は17年P/Eに対応して8.1 xで、会社の過去5年間の平均評価値をやや下回った。私たちは、会社が男装プレートに継続的に投入するにつれて、男装業務の下落は徐々に縮小し、成長軌道に戻ると考えています。同時に、会社の配当利回りは5.6%で、株価にも強い安全限界を提供しているため、私たちは会社の購入格付けを維持しています。

リスク提示

投資プレートの業績変動のリスク、不動産業界全体の下落リスク、