多すぎる貯蓄はやがて世界経済の成長を制約する。

いわゆる流動性の落とし穴は経済学者のケアンズの出した概念で、貨幣政策が経済を刺激することができない状況を指して、その時利率を下げるのに関わらずそれとも貨幣の供給を増加してすべて何も補填しないで、資金はずっと投資を行いたくありません。

これは新しい概念ではなく、多くの国がこの難しい問題にぶつかったことがあります。1955年から2000年まで、アメリカの1.7ドルの債務は平均的に1ドルのGDP成長をもたらすことができますが、2000年になると、債務とGDPの割合が悪化しています。今は1ドルのGDP成長を獲得したいです。

中国の状況も楽観的ではない。以前、野村アナリストの江麗（Sophie_Jiang）の研究結果によると、貨幣単位を増やすごとに創造できる経済産出の角度からみれば、中国の流動性効率は大幅に下がり、記録の最低水準まで下がり、2009年初め以来の最大の下落幅となった。

ロイターによると、スクロール年のデータを見ると、今の中国のGDPは1元の人民元の成長を達成するには、5元以上の貸付けが必要で、これは2009年の水準よりも高いです。

しかし、世界的にこの現象の出現はもっと心配と警戒に値する。特に多くの人は貯蓄はいい習慣だと思っています。この時、大衆を説得するのは難しいです。なぜこれは世界経済にとって「災難」なのですか？

FTは花旗の報告書を引用してこの問題に対していくつかの有意義な総括をしました。

長い間利率現在は引き続き低位を更新していますが、より長い時間スパンから見れば、実はこれは40年近くの傾向が続いています。この期間に債務はどんどん累積を加速しています。

しかし問題は、債務が新たな投資に向かわず、大規模に不動産や消費分野「ゲーム」の保有資産は結局、景気後退で政策立案者が絶えず実際の利率を削減し、レバレッジを奨励することになります。これは逆に、前倒し消費や投資を促進し、利下げを考慮した空間が消耗されつつあります。これはまた新たな問題を作り出しました。

このような観点は長期的な経済停滞理論に似ています。今は世界的な金利が低いにもかかわらず、自然金利が低いということは、金利が予想以上に下がることを意味しています。

その中の核心の問題は、貯蓄資金が依然として貯蓄資産あるいは消費を追跡しているなら、投資や生産能力の拡張を行うのではなく、この経済の大きなケーキは遅かれ早かれ萎縮したり、停滞したりします。

これは世界的な現象になる可能性がありますか？シティチームの答えはYESです。彼らの見方では、流動性トラップ（長期的な経済停滞現象の兆候）は4つのルートを通じて外部に出力される：

1,低金利環境において資本市場長期的な経済停滞と景気後退を伝えることができます。

2，自国の経常収支の黒字を向上させるために、近隣を溝とする政策をとる。

3,準備通貨は不均衡な世界的な流動性トラップを負担します。安全資産が不足しています。

4,大規模な財政拡張は長期的な経済停滞を解消することができる。

また、ユーロの過剰現象が注目されます。シティは、2015年のユーロ圏の過剰現象への貢献はGDPの3.2%、日本は3.3%、中国は3%に相当すると指摘している。