郭施亮：市場はお金が足りないですが、一体どこまでですか？

市場はお金に困っていますが、一体どこまでですか？

中国の株式市場は結局お金に不足しませんか？実は、市場の態度はとっくに解答を提供しました。

2014年12月9日、上海深両市の一日当たりの出来高は1.2兆元を超え、A株の史上最大の量エネルギーレベルを達成しました。

その前後の一時期において、上海・深セン市場の全体量は依然として単一の日兆元の水準の上を徘徊している。

しかし、上海と上海の二ヶ月ぶりの一日当たりのエネルギー量は5000億元以下の水準に急速に縮小しました。

今年2月10日の終値までに、上海・深セン市場の合計出来高は4000億元を少し上回ることができ、前期最高の1.2兆ピークの萎縮は大半の水準を超えた。

これから分かるように、A株市場は決してお金に不足していません。市場流動性の多少を決定する核心的な要素は、市場が十分な投資吸引力を備えているかどうかにあります。

今週の火曜日は、本ラウンドの新株が密集して発行される重要な時点です。

統計によると、2月9日から12日の間に、24社の新株が発行され、そのうち火曜日に17社の企業を占有します。

今回の新株発行の規模に合わせて、凍結された資金は累計2.3兆元以上になる。

新株が密集して発行されるタイミングにぶつかると、市場にも明らかな金欠のサインが現れ始めた。

統計によると、当日の複数の逆買い戻し金利は大幅に上昇した。

このうち、前の取引所の一日債の買い戻し金利は6042.5%上昇し、53.40%の年利率を達成しました。

一方、親交所の一日債の買い戻し金利も大幅に9899.33%上昇し、29.98%の年利率を達成しました。

以前の規則によると、毎月月末、四半期末または年末の時点で、相応の買い戻し利率は異なる程度の上昇が見られます。

サイクルを短い時点に短縮しても、買い戻し金利は一週間の木曜日前後に回復傾向にあります。

しかし、今回の買い戻し金利の大幅な上昇に対して、その核心的な原因はつまり新株の密集的な発行にある。

前の新株の発行時点を顧みると、買い戻し金利が大幅に上昇していることは否めません。

2014年6月18日、新株の発行が正式に開始され、期間は全部で9本の新株が発行され、累計凍結資金は9222億元に達した。

これを受けて、期間中に取引所の相応する買い戻し利率は大幅に上昇する動きが現れました。

その中で、前の取引所の一日の買い戻し利率は一度に30%の年化利回りの水準に触れました。

2014年7月末、第二回新株の発行が開始され、期間は11本の新株が発行され、累計凍結資金は8187億元に達した。

この影響で、期間中に取引所の買い戻し金利も大幅に上昇しましたが、当時の1日の買い戻し金利は15%以上の年利率水準にまで上昇しました。

一ヶ月ぶりに新たな株が密集して発行され、期間累計で9000億元近くの資金が凍結され、買い戻し金利が大幅に上昇したことも背景にある。

明らかに、今の市場はすでに普通の状態を形成しています。つまり、新株が密集的に発行されるたびに、買い戻し金利も大幅に上昇する傾向があり、市場では特にお金が足りないという現象が目立っています。

上記のように、A株市場はこれまで資金不足がなく、投資に対する自信が不足しています。

では、多輪の新株が密集して発行されている中で、なぜ頻繁に市場でお金が足りないのか？

実際には、新株の密集発行の背後には、すでに市場の投資吸引力が弱まっています。

同時に、新株の金儲け効果がかなりはっきりしていますので、大量の貯蓄資金は続々と「新打ち」に転戦しています。

間違いなく、これは市場が利益の最大化を追いかける典型的な表現であり、同時にA株市場の中の大きな悲しみでもある。

ここ数年来、新株発行の監督管理赤い線の登場に関わらず、それとも登録制度の全面的な展開に関わらず、その本質は新株の悪辣な行為を緩和するためで、市場が再び理性的な投資の雰囲気に帰るように促すのです。

しかし、残念なことに、実際の操作の中で、多くの改革政策は市場の投資傾向を明らかに変化させていません。

反対に、もっと厳しい傾向があります。

昨年中に、

発行会社の発行を控えるため

発行予定の会社に監視赤い線を設定し、関連する発行予定の株式益率のレベルをリアルタイムで監視します。

確かに、新株発行の監督管理赤い糸政策が導入される際、多かれ少なかれ一部の高発行の株式益率現象に制約を与えます。

しかし、最終的な操作では、新株が暴落するという行為が起こっています。個人経営者もその中の上昇相場にはほとんど無縁です。

それと同時に、上海深セン取引所はIPOを新たに更新しました。

投資の保有する時価総額の計算口径をT-2日前の20日間の平均時価に変更して計算する。

これによって、新たな資金の規模の拡大が加速し、市場の新たな局面を刺激している。

明らかに、二級市場の投資吸引力が低下する大きな環境下で、市場資金はより「再生」に熱心である。

以前の何回かの新株が発売された後の平均利得分析は、基本的により良い投資収益率を維持することができます。

つまり、投資家がくじに当たると、二級市場での操作取引よりも倍の機会が得られます。

しかし、別の角度から分析して、市場の金銭不足の現象の上演は部分的に買い戻し操作に参加する投資家により良い価値保証空間を与えます。

今週の火曜日の最高65%の年利率を比較してみると、確かに赤ちゃん類の投資信託商品より遥かに優れています。同時に多くのP 2 P投資信託プラットフォームを追い越しました。

しかし、市場のお金不足は持続的ではなく、本ラウンドの新株が密集的に発行された後、買い戻し利率も常態に戻ります。

また、今回凍結された巨額の資金が解凍された後も、二級市場に新たな流動性をもたらす。