中国経済の「新常態」A株はどう行きますか？

2015年のわが国の通貨政策は「安定中偏松」の様相を呈しており、まず「安定」が必要である。2009年のように「4兆」を一気にリリースしてはいけません。次に「やや緩やか」が必要です。同時に、預金準備率を全面的に下げることを提案します。

その一つに、客観的必然性がある。小さい微企業の規模が小さく、信用が高くなく、利殖能力が低く、リスクに抵抗する能力が低いため、しばしば商業銀行の貸与を惜しむ対象となり、流動性が普遍的に逼迫している状況下での貸付はさらに難しくなります。

第二に、その可能性があります。一方、現在の中国の預金準備率は20%の割合に達しています。これは我が国の史上最高の割合の預金準備率です。十分な下落空間があります。

利下げを継続するかどうかは、マクロ経済の情勢がよくない背景において行われたものです。そのため、企業の金儲けの難しさがますます大きくなり、将来の見通しがよくない時、多くの企業はローンに対して展望を持っています。マクロ経済情勢が好転すれば、企業は将来の見通しをよくして、引き続き利下げを考えてもいいです。そうしないと的中しません。

不動産については、2015年の中国の不動産市場は「爆発的」現象を再現しません。一方、住宅購入者はその期待に対して根本的な変化が発生し、もう「住宅価格は必ず値上がりする」とは思わない。一方、現在の高企業の不動産の空室率は住宅価格の上昇を制約している。

2アジア開発銀行の中国駐在代表処の首席エコノミスト、トンミンが基準金利を引き下げたことは、通貨政策の方向転換を代表していません。

2015年のわが国の通貨政策の動向について、現在流行しているのは、今回の利下げをきっかけに、わが国の通貨政策が緩和に転じるということです。しかし、基準金利の引き下げは通貨政策の転換を意味しない。経済の成長率は一定の下振れ圧力に直面しているが、就業状況は良好で、経済構造の調整も積極的に進展しており、強い刺激策をとる必要はない。

2015年の中国のマクロ経済の増分はどこから来ていますか？将来は経済発展の「新常態」：第一に、インフラ相互接続と新技術、新製品、新業態、新ビジネスモデルから来ました。例えば、「シルクロード経済帯」と「21世紀海上シルクロード」、長江経済帯、そして新型都市化建設などです。

第二に、徐々に主流となってきた個性化、多様化した消費、例えば、現代サービス業、金融業、養老、レジャーサービス業などを含めて、市場と消費心理の分析をより重視し、社会の期待をより重視する。

第三に、内需と外需のバランス、輸入と輸出のバランス、外資導入と対外投資のバランスの中から来る。上海自由貿易試験区の経験は全国各地に広がって、拡大は経済の増量に多くの機会をもたらします。

また、投資家は不動産が経済の急速な成長を支えることを期待できなくなりました。大ヒットした後の不動産は調整の過程にあります。住宅価格が一旦下落しすぎると、経済と金融に大きな衝撃を与えます。アジア金融危機からアメリカのサブプライムローン危機まで、欧州債危機は不動産崩壊と無縁ではない。2014年の下落したすべてのデータを見ると、ほとんど不動産投資の減少、不動産の不景気と関係があります。

3中国銀行のチーフエコノミスト、曹遠征の一番いい政策は「適度な緩み」です。

経済の「新常態」の重要な標識の一つは経済の「転換・アップグレード」であり、伝統的な意味での経済成長モデル、例えば不動産が経済成長を支えているが、戦略的な新興産業は経済成長を牽引する新たな牽引車となり、物流業、インターネット、サービス業、健康産業、養老産業などの業界は中国経済の新たな成長業界となっている。新常態の最高の通貨政策は「緩み適度」の通貨政策である。

中央銀行は利下げしたが、金融政策が緩和に転じるという意味ではない。M 2から見て、それほど増えていないからだ。2015年の通貨政策の動向は「安定した中でやや緩みがある」という現象を呈する。第一に、2015年も低インフレ状態が維持されるため、年間住民の消費価格は約2%上昇し、客観的に再び一定の空間を利下げすることができ、利率は小幅に下がる可能性があり、周波数に反映され、通年に一回の利下げがある。

第二に、2015年の中央銀行の降格確率は低い。流動性のギャップはそれほど大きくないため、2014年以来、中央銀行が実施してきた「方向性降下」行為の「累積効果」は徐々に現れてきます。金融政策の緩和は全体の需要を高めることを目指していますが、今の就業問題は深刻ではありません。今年の第3四半期に、就業人数はすでに1082万人に達しています。年間1000万人の就職の目標を超えています。したがって、現在は総需要を刺激する貨幣政策が必要ではありません。4興業証券のチーフストラテジスト、張憶東大小皿指数はいずれもインターネットモードを拡大し、より創造性がある。

2015年の改革、革新、「中国夢」は徐々に新たな民衆共通認識と時代の大きな流れとなり、少なくとも段階的に中国に対する自信を高める。このような状況の下で、2015年の貨幣政策はより積極的で柔軟になり、明らかに価格型工具の使用を増加させ、資産証券化を積極的に推進し、社会融資コストを低減させる。そのため、2015年の大、小皿指数はいずれも上昇します。ただ、段階的な上昇が多いのは少ないです。利益を収める違っています。青い株は「風の口の上の豚」です。勢いに乗じて、勢いに乗っている時に、勢いよく息を吹きかけて、とても猛烈ですが、価値が見直されている間に絶えず「天井抵抗」が出てきます。だから、すぐに膨張してから、長い間休憩します。

対照的に、インターネットビジネスモデルの再構築は、より創造的な分野です。具体的には、3つの分野に注目してください。まず、新ロジック、新需要の先進的な製造業から恩恵を受けています。第二に、金融イノベーション、次のアセット証券化の流れにある非銀金融である。スポーツ、インターネット。「工業4.0は今後の大きな動向であり、センサー、ソフトウェア、通信、工業自動化設備などの複数の業界の共同発展を推進する。高速鉄道、原子力発電は中国の製造業として輸出され、すでに市場に認可されており、新たな注文書を見ていく。証券会社の戦略性を多く見て、保険株の評価値は歴史的に低いです。2015年の株価はデイビスダブルクリックを迎える見込みです。スポーツ産業チェーンとインターネットの面で、彼はオンライン教育、モバイル決済、デジタルマーケティング、オンライン医療と車のインターネット分野の関連発展を期待しています。また、国有企業改革、海西、ディズニーランド、京津冀、「第13次5カ年計画」関連及び海外での合併などのテーマ概念も2015年に注目されます。

5銀河証券のチーフストラテジストである孫建波が改革を深め、産業動向の推移を見ている。

改革の観点から見ると、2014年は改革を全面的に深化させた元年であり、2015年の各改革は大々的に前進していく。金融改革、財税体制改革、価格改革、土地改革、国有企業改革などの重大な改革は重要な一歩を踏み出すかもしれない。これらの改革が順調に進めば、市場に動力と自信を与えます。全体的に見ると、2015年の改革政策は基本的に明らかである。

から市場構造見て、静かで多い時の過小評価値の総合株価のブルーチップ株、市場利率の成り行き性の下振れの過程の中で、価値の再評価に直面して、評価値の中枢は上に移動して、例えば銀行、不動産、鋼鉄、建築、交通運輸、家電、自動車、食品の飲み物など。同時に、小皿テーマ投資は絶えず交替しなければなりません。過去2年間で、成長株の機会が多かったですが、一定不変ではなく、絶えず新しいものを作って、成長テーマがどんどん変わってきました。したがって，大きなコイル株はパルス的変動の特徴を示すかもしれない。

プレートの機会に対して、2015年は戦略的に経済を配置して成熟した道に向かうべき産業の動向性の変遷を受益する業界で、配置のロジックの主線は：ハイエンド化を製造して、消費の市民化、科学技術の新しい動向と資本の新しい思惟などがあります。その中で、高度化の製造は高速鉄道の産業チェーン、軍工、国産化、新材料、自動車などを含む。消費市民化の面では市民社会の保険の深化、消費金融、ブランドの消費品（食品、服装など）、サービス業（文体レジャーサービス）、土地改革、都市公共サービスに重点を置いている。テーマの観点から、2015年は重点的に国有企業の改革、一帯が「出て行く」、価格改革、土地改革などを見ています。