残額宝が危機に遭って、新しい天窓はどこにありますか？

＜p＞先日、天弘基金は2500億元を超えたと発表しました。これはこれまでの業界予測の2000億～3000億元規模と一致しています。しかし、有余宝の規模が一定級に達した場合、ボトルネックに遭遇するのは必至で、つまりどのように高い金額、高いレベルの資金を集めるかと業界関係者は同時に指摘しています。

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＜p＞この2500億の天井に対して、残高宝はどうやって新しい天窓を開けますか？

＜p＞＜strong＞データ：＜a＞または5億＜strong＞＜p＞＞＞＞＞

＜p＞先週、天弘基金は1月15日までに、天弘基金の残高は2500億元を突破し、ユーザー数は4900万戸を超えたと発表しました。他の製品の90億元以上の規模を加えれば、天弘基金の総資産管理規模は2600億元に近くなり、華夏基金を超えて、国内資産管理規模の最大の基金会社になります。

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＜p＞7ヶ月で2500億円、間違いなく、天弘ファンドはカラスから鳳凰に変わった。

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＜p＞さらに注目されているのは、残高宝の2014年1月の間の高速成長です。

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＜p＞残高宝は2013年6月13日にオンラインし、2013年12月31日現在、残高宝の規模は1853億元で、天弘基金は2013年の資産管理規模は1944億元に達し、嘉実基金の1905億元を超えて、一挙に第二位に躍り出たという。

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＜p＞時間の半月が過ぎたばかりで、残額宝の規模は2500億元を突破しました。増加額は650億元を超えて、増加幅は30%を超えました。

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＜p＞WINDデータによると、1月14日現在、残高宝とドッキングした天弘増利宝貨幣基金は設立以来の万分の収益総額は309.24元で、すべてのA類通貨基金の中で第一位となり、全国最大の単一基金となっている。

ブルームバーグデータによると、その規模は世界の通貨基金の中で14位にランクされます。

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＜p＞残額宝にとって、これらのデータは規模の増加だけではなく、規模の背後にある大きな収益を表しています。

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＜p＞残高宝ドッキング貨幣基金は、貨幣基金の管理費率0.3%で計算し、2500億元の規模は天弘基金に7.5億元の管理費収入をもたらします。

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＜p＞アリが天弘ファンドを買収していない前に、天弘ファンドと支付宝の間の分離を憶測していた。

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＜p＞上海基金会社の人は網易科技に対して、宝を支払うのは天弘基金にとって、伝統銀行は基金会社に対して相当します。伝統的なルートの中で、基金会社は基金製品を発売して、管理費を得てから銀行管理費を支払わなければなりません。

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＜p＞同ファンドの関係者によると、最も高い比率は八二に達し、弱いファンド会社の配分比率はより良いという。

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＜p＞このため、宝を支払うプラットフォーム自体が具体的に膨大なユーザー規模であるため、割合も7、8割程度になると予想されています。この計算によれば、規模が2500億に達した後、宝を支払って得られた管理費は5、6億ぐらいに分けられます。

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＜p＞天弘基金の郭樹強総経理は以前メディアの取材に対し、残高宝は天弘基金とアリペイの共同のことであることを明らかにしました。アリペイを支払うと支払機関としてサービス料を支払います。天弘基金はアリペイの入り口と技術サービスを借りて、一定の技術サービスと普及費用を支払います。

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＜p＞郭樹強は当時、宝を支払うことと協力して、マーケティングコストはラインの下で販売するより低いと表明していました。そのため、天弘増利宝も一番儲かる製品になりました。しかし、この製品のために、宝とアリグループを支払っても多くの資源を投入しました。

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＜p＞19日、網易科技はアリの天弘ファンドの株を買収した後、双方の具体的な分与と財務に関するデータはまだ統一されていないので、公表には不便だという。

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＜p＞＜strong＞秘籍：協議預金＜／strong＞＜p＞

＜p＞実際、このような規模の膨大な残高宝は、投資の秘籍は協議預金にあるだけです。

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＜p＞一般的に、貨幣基金は主に余剰期間が1年以内の国債、金融債、中央銀行手形、債券買戻し、銀行預金などの低リスク証券の種類を投資し、通貨市場の投資収益を分かち合う。

その中で、貨幣基金の収益構成の中で主要な部分を占めるのは預金投資収益と協議していますが、一般合意預金の利率は同期の同業者からの借り換え利率より少し高いです。業界関係者によると、現在協議預金の利率は約4-5ポイントです。

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＜p＞資金面が逼迫している場合、貨幣基金の規模が大きい（すなわち通貨基金の資金が大きい）ほど、他の機関との交渉の過程で資金調達が多くなり、協議預金の金利と同業者の借入金利も資金供給の緊張度によって変化します。

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＜p＞しかし、規模が大きすぎても、該当する製品が見つからないという苦境に直面しています。

もし商品にマッチしていないならば、大量の資金が遊ばせられます。資金コストが高くなり、収益率も急速に下がります。

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＜p＞2006年に現れた貨幣基金の損失は、もちろん多くの要因がありますが、確かに大面積の変動損失が現れました。泰達蓮銀、易方達はいずれも収益がマイナスの貨幣基金製品が現れました。

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＜p＞「現在＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」＞天弘基金＜a＞の規模は2500億円で、投資が合意預金であれば、金利面でどれぐらい言及されているかは判断が難しいです。

上記の業界関係者によると、2014年には金利市場化が進み、資金面の全体的な変化が通貨基金の収益に影響を与える可能性があるという。

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＜p＞天弘基金が開示したデータによると、2500億規模の残額宝は、80%以上の投資が銀行の合意預金であり、協議預金の収益が良いため、前倒しで引き出しができ、流動性と収益からも千元投資額に向けたインターネット金融T＋0貨幣基金の最高の投資選択である。

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＜p＞しかし、通貨基金がこれほど人気を集めているのは、現在のわが国の預金金利がまだ市場化されていない金融政策環境と密接な関係があります。預金金利がまだ市場化されていないため、残高の宝であれ、他の各機関であれ、資本ヘッジの機会を探しています。

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＜p＞17日、華夏基金情報技術部の陸暁野総経理はあるフォーラムで網易科技に対し、現在中国の預金利率はまだ完全に開放されていません。一番重要なのは普通預金の利率が開放されていないことです。普通預金の利率が開放されたら、貨幣基金は各種の宝利回りを含めて影響があります。

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＜p＞＜strong＞天井：2500億？＜strong＞＜p＞

＜p＞では、2500億円は、残存宝の天井になりますか？

＜p＞海通証券銀行業首席アナリストの戴志鋒氏は今年7月の分析報告書の中で試算したことがありますが、残額宝の潜在的規模は2000～3000億円と考えています。

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＜p class=“p 15”style=“magin-top:0 pt；magin-bottom：0 pt”＞＜span stye=“font-famimily：“宋体”font-size：9 pt；mso-spacerun：“yes”＞｛pageubreak｝＜span＞＞＞＞“spspspand mmmmmyyyymmmmmmmzzzzzzyymmmmmmmmmmmmmmmmmmyyyyyyyyymmmmmmmmyyyyyyyyyyymmmmzzzzzzzzzzzzzzz」＞＜o：p＞＜o：p＞＜/span＞＜/p＞

＜p＞＜！--EntdFragment--＞本質的には通貨基金の残高宝として、最大規模を予測するには、まず中国の現在の貨幣基金の規模を見なければならない。中国の現在の貨幣基金の総規模は約3600億元で、宝を支払う習慣のある顧客が20%を占めていると仮定すれば、720億貨幣基金が「残額宝」に転じる可能性があるという。

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＜p＞また、残額宝の潜在顧客の一つは普通預金住民であり、現在中国住民の普通預金残高は約16兆元である。一方、アリペイは国内最大の第三者支払プラットフォームとして、8億以上の登録ユーザーを持っている。

戴志鋒氏によると、アリペイの支払いアプリケーションがさらに普及するにつれ、「残額宝」の流動性はさらに向上し、将来の「残額宝」の当座預金に対する代替規模は千億以上になると予想されている。

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＜p＞参比残額宝のAlipay支払いプラットフォームへの浸透度は、当時、戴志鋒が作った予想では、残額宝の中で短期的な成長空間は約2000～300億である。

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＜p＞しかし、残額宝の規模が2500億に達した時、メディアは細部に注目しました。残額宝は単一のペンと単月のユーザーによるアリペイ資金の支払限度額を制限します。＜p＞

＜p＞このため、残高宝はT+0取引制度を実施しており、残高宝の規模が拡大するにつれて、アリペイを支払うための立替取引額が拡大しているからだと分析しています。

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＜p＞天弘基金の関係者は、限度額の転出は、限度額を限度として、アリペイの支払いを下層口座に誘導し、直接残高アリを使って買い物やクレジットカードの返済などの活動を行い、先に残高アリペイをアリペイの残高に振り込んで支払いを行い、お客様の体験を最適化することを希望していると説明しています。

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＜p＞アリババ小微金融サービスグループ金融事業部の袁雷総経理は網易科技に対し、アリさんは以前製品設計をする時、特に伝統的な金融機関に教えてもらいました。

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＜p＞袁雷氏によると、アリは宝を支払うユーザーの平均投資額が4000元しかないため、毎日の顧客の流動性需要の予測逸脱率が5%を超えないため、これらの流動性を十分に手配することができ、規模が拡大した後の支払リスクが現れないという。

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＜p＞＜strong＞銀行の大きなお客様を揺り動かす？ドアがない！＜strong＞＜p＞

＜p＞期限切れのミスマッチや流動性のミスマッチ、あるいはある程度の引受圧力と立替資金圧力を引き起こしたほか、著名な経済学者の陳志武氏はまた網易経済学者の年次総会で残高の宝のもう一つの問題を提出しました。つまり信用リスクです。＜p＞

＜p＞「どのインターネット会社でも「残額宝」や他の製品を出したら、これらのインターネット金融会社の信用はどのように保障されていますか？違約後はどのように処理されますか？資本金はどのような要求がありますか？経営者に資金の割合に応じて準備されるべきですか？一方、インターネット金融会社が投資項目ごとに自分の資本を持っていない場合、インターネット金融会社は、投資の各種類を選ぶのに十分な激励がありますか？」＜p＞

＜p＞陳志武氏は、アメリカのサブプライムローン危機に反映されたサブプライム住宅ローン問題によると、金融経営者の自己資金と顧客資金の「苦楽を共にする」がない場合、経営側の激励がゆがみ、投資したプロジェクトの信用リスクやその他のリスクに対して必ずしも慎重ではないということを示した。

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＜p＞戴志鋒も、一旦残高が宝の規模が一定の級に達すると、必ずボトルネックに遭遇すると考えています。つまり、多額の資金、ハイエンドの資金をどのように誘致するかということです。残高宝に対しては、現在一人当たり4000ぐらいの資金では、信用優勢がないため、多額の資金を集めるのは難しいです。

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＜p＞また、一定の規模に達した後、流動性管理の圧力が著しく上昇すると、戴志鋒は「残額宝」内の資金はいつでも天猫と淘宝の上で消費できると考えていますが、貨幣基金は毎日終値してから「残額宝」と決済することができます。この間には宝を支払って貨幣基金のために信用立替払いを行いました。

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＜p＞銀行の資金量はアリペイよりはるかに高く、金融システムの相互サポートを完備した流動性保障があり、衝撃に抵抗する能力も前者よりはるかに高いです。したがって、アリペイを支払うのは短期的に銀行の主要顧客を引きつけにくいです。

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＜p＞また、銀行には「二八」という現象があります。つまり、20%の顧客は80%の利益を提供しています。アリ金融たちは主に80%の中でより細かい顧客にサービスを提供しています。

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＜p＞「大きな資金はより専門的かつ個性的なカスタマイズ金融サービスを求めがちである」という戴志鋒氏は、伝統的な金融機関は豊富な資産端業務を有し、高素質の金融人材を備え、より強い金融資源整合能力を持っており、ハイエンド顧客にカスタマイズサービスを提供できると考えている。

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＜p＞インターネット金融は差別化サービスの能力がない一方で、インターネット金融の核心は標準化された低コスト拡張であり、定着化サービスはその経営方式とは違っている。

そのため、「インターネット金融は将来金融スーパーであり、ハイエンドオーダーメイド店にはならない」ということです。

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＜p＞＜strong＞天窓：＜a href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞残額宝二号＜a＞または祝日後オンライン＜strong＞＜p＞

＜p＞16日の2014年中国インターネット金融高層フォーラムで、網易科技は残額宝に近い関係者からアリの残額宝二号が春節後に発売されると聞きました。暫定的に「定期宝」といい、短期投資信託と位置づけられています。

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＜p＞関係者によると、「定期宝」は現在、5つのファンド会社が協力に参加しています。それぞれ易方達基金、南方基金、工銀瑞信基金、徳邦基金、道富基金です。

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＜p＞残額宝モードと違って、「定期宝」は携帯電話のプラットフォームに置いて、主に固定収益分野に投資します。現金、通知預金、多額預金、債券などの投資品目を含みます。

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＜p＞網易科技はこれに基づいて宝を支払う関係者に検証を求める。

宝を支払う関係者は網易に科学技術を教えて、宝を支払って確かに更に多くのパートナーと一緒にユーザーに適したもっと多い投資信託商品を開発することを考慮していますが、まだ製品の詳細がないので、外部に漏らす必要があります。

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＜p＞実は去年の年末に、天弘は商品の設計過程で発見したという噂がありました。短期投資信託の基礎は天弘の増利宝と比べて明らかな収益優勢がないので、現在は関連商品を報告していません。

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＜p＞しかし、網易科技は残高宝二期と提携している五つのファンド会社の一つである道富基金の「陶楽60日間の投資信託ベース製品」がすでに証券監督会に申請を提出しています。証券監会は11月8日に受け付けて、通常の手順通りに申告し、審査は半年以内に完了する予定です。

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＜p＞また、メディアが事情を知っている人から得た情報を引用して、定期的に宝はモバイル端末に決められ、携帯電話のプラットフォームをメインにしています。対応してPC端末も発売されますが、アリペイは携帯電話のモバイルユーザーの振替に特化して、投資家の参加を誘います。「定期宝」の舞台裏も直接「アリ雲」システムに入ります。主に大顧客の開発をサポートします。

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＜p＞このように位置づけて、移動端の入り口で、定期宝は微信の投資信託と狭い道の前衛を通して、正面から殺し合いを展開します。

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