新年度の綿花の収蔵は間もなく綿托市の効果を開始する予定です。

新年度綿花の収蔵は間もなく開始されます。

収蔵は間違いなく国内の綿花価格に対して引き続き支持を構成しますが、国内市場の需給パターンを変えることは難しいです。

「2012年綿花臨時保管計画」によると、9月1日に収蔵が執行期に入り、8月31日に中国綿価格指数328級の価格は1850元/トンだけで、20400元/トンの収蔵価格をはるかに下回り、これは収蔵が9月10日から正式に開始されることを意味する。

しかし、新規供給が持続的に増加し、後期需要が回復しにくいなどの要因で、2012年度の収蔵は2011年のように段階的に過剰量を完全に吸収することができないかもしれません。

大量の輸入綿花は通関待ちです。

2011年度の綿の収蔵期間は、内外の価格差が比較的正常で、国内の在庫は300万トン未満で、収蔵は効果的に市場の供給を吸収しました。収蔵期間の価格は収蔵価格より2000元/トン近く高いです。

しかし、収蔵が終わった後、国内の綿花の価格は外注価格の下落に従っていないため、国内外の綿花の価格差は引き続き拡大しています。現在の価格差は4000元/トンを超えています。これは貿易商の大量輸入を刺激します。

USDAデータによると、2011/2012年度の中国綿輸入量は527.99万トンで、当年度の綿生産量の72%に相当し、1960年以来の最高値となっています。

もし252.63万トンの期首在庫、729.39万トンの生産量で計算したら、2011/2012年度の中国綿の供給量は1510.01万トンで、870.91万トンの需要より639.1万トン高いということです。

313万トンの綿花の後、市場の供給は依然として326万トン余りに達しています。

これらはまだ中国の綿に続々と運ばれています。2012年の収蔵期間で最大の潜在供給となります。

国の蓄輪庫は収蔵効果に影響する。

中央備綿が発表した国家備蓄綿の出庫販売公告によると、9月3日から2011年に買収した国産綿花を公開競売し、最低価格は18500元/トン（標準級、公定重量）で、毎日の投入数量は前の日に発表した公告に準じる。

2011/2012年度の上質な新疆綿の数量はもう多くないので、現物価格は大体19400元/トンです。

短期間で競売の成約価格は底値より高いと思います。市場に一定の自信を与えます。

しかし、あまりにも多くの量を捨てれば、成約価格が底値に近づくと、綿の価格上昇の余地が抑圧されます。

簡単に計算して、綿のコストは18500元/トンで、もしCF 301契約は10月8日に19800元/トンまで上昇したら、企業が保険をかけます。

ロック価格差は約1300元/トンで、時間は404元/トンで、固定費（増値税を含む）は約345元/トンで、資金コストを考慮しない場合、企業は551元/トンの安定収益を得て、年利率換算で約9.18%を得ます。

私たちは大まかに見積もって、50万トン以内のストック量は市場に中性的な影響を与え、もし100万トン近くになると先物市場に大きな圧力を与えます。

さらに重要なのは、ストックは企業の新綿に対する需要を減らし、少なくとも前の段階の市場での需給関係は価格の返還・保管価格に不利である。

紡績の需要は弱々しくて大局を支えにくい。

私達は分析して百万の業界の指数の綿紡の業界の16社の後で発見して、2012年上半期にこの16社の営業収入は平均的に6.91%下落して、純利益は平均的に44.21%下落します。

棚卸資産の価値は同2%下落し、原料や完成品の価格下落を考慮して、企業の在庫量は去年の同じ時期より増加するべきです。

販売平均粗利益率は2011年半ばの16.95%から10.7%に大幅に下落した。

財務諸表は現在の綿紡企業の経営難を示している。

中国の紡績業の回復には外部市場の協力が必要です。

中国紡織工業連合会が8月30日に発表したデータによると、価格上昇要因を差し引いた後、1～7月の中国の規模以上の紡績企業の実際の輸出数はマイナスに増加しました。

8月の中国製造業PMIの項目別データでは、紡績業の主要経済指標の成長率は持続的に減速しており、新注文指数、生産指数、新輸出注文指数はいずれも50%を下回っている。

現在の中国紡織業の現状と輸出の妨げには直接的な関係があり、輸出がうまくいかないことが重要な問題であることが分かります。

私達の判断によると、世界経済が急回復する可能性はほぼゼロで、紡績業界の回復にはまだ時間がかかります。綿に対する需要は効果的に増加しにくいです。

総じて言えば、私達は収蔵が引き続き国内の綿の価格に対して支持を構成することを疑っていませんが、国内の需給関係が逆転しにくいという判断に基づいて、私達は先物価格が早く20400元/トンの価格に戻ります。

ヒストリカルデータの季節性から見て、四半期

一般的には上ります。そのため、戦略的に多頭的な思考を維持し、戦術的に柔軟に変化したり、今年の綿花市場の特徴に合っています。