中小靴企業の融資再現「ドミノ」効果

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会社の社長、大量の取引先企業の財務諸表は彼にこの危機に対してもっと直観的な理解をさせています。

自信の泰グループの会長の胡福林は資金の鎖の問題のためアメリカに脱出した後に、だんだん多くなる温州の中で靴の企業は破産して、この民間の金融の最も活発な都市の出現の破壊、瞬間に焦点になって、そして各界が国内の民間の借金のリスクと中小企業の生存の危機に対するさらなる心配を爆発させました。

80年代の「八大王事件」から2004年の海外「靴焚き事件」まで、今回の「三回目の会合」までの民間貸付の危機感は、中国の民間経済発展の軌跡の中で、温州では常に注目の話題に事欠かない。

これは偶然ですか？それとも必然ですか？

深セン温州商会の陳星平会長を含む多くの回答者は、国家の金融政策が緊密に交代し、企業が投資を拡大した後、青黄不接で、政府の政策、監督管理が市場の発展に対するニーズがセットになっていないため、中小企業の信用が困難で、実体経済の利潤が下落し、風投資など多くの要素の協力のもとで、中小企業が集中し、民間資本が豊かな温州では真っ先に民間の借り入れ危機が勃発する必然性がある。

ドミノ

「あれは工場の建物です」とタクシードライバーが窓の外を指さしました。

永強空港から市街地に向かう道路には、「空き殻」の工場が至るところに見られます。

10月になって、統計ができるという噂によると、すでに100社近くの企業の社長が資金チェーンが壊れて「逃げ道」になっています。

これは氷山の一角です。似たような状況は温州の中小企業の中で上演されます。

2009年と2010年上半期には、国は極めて緩やかな金融政策と財政政策をとった。

「金融緩和とインフレの論理から、多くの企業が負債投資を増やした」

温州の現地では、太陽エネルギー企業の市場戦略部の関係者は記者団に対し、光伏のため

しかし、その後の金融引き締めは、数回の利上げと預金準備率の調整によって、すでに中小企業に銀行の門前払いを食べ尽くさせました。元々は補完的な民間貸付だけが中小企業の融資の唯一のルートになりました。

「これまで拡張した中小企業はすでに虎にまたがっており、資金が不足しているので、みんなは飲むのが飲むのが悪いということで、お互いに借用したり、高利で借金したりするしかない」

徐盛は言った。

徐盛氏は、通貨政策の急落は、市場に正確で合理的な判断を下すことが難しく、利益の少ない製造業は原材料と人件費の上昇の今では支えられないと考えています。

「捨てるのは基本的に製造業です」。

以前、信泰集団の胡福林理事長が資金連鎖の問題でアメリカに脱出したというニュースがありました。

「信泰集団の大規模な崩壊は太陽光伏不動産プロジェクトに進出することと密接な関係があり、特に太陽光発電業界の前期資金の沈殿が目覚ましい。80%近くの企業は民間の借り入れにかかわっている」

上記の光伏業界関係者は記者に明らかにした。

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彼はまた、胡福林はもともと資金が豊富だったが、今年の第1四半期以来、太陽光発電の主な販売市場政策が変化し、ドイツ、イタリア、スペインは中国から太陽光発電製品を輸入し、信泰グループの資金チェーンが破断されたと明らかにしました。

この光伏業界関係者によると、第二四半期以来、すでに多くの光伏業界の中の中小企業が生産停止または消失しているという。

「このまま続けば、業界内では20%の企業が倒産する見込みです。」

中小企業の普遍的な生存の苦境に直面して、温州中小企業の発展促進会の会長の周徳文は甚だしきに至っては、もし外部の環境が改善しないならば、温州の貯蓄量の中小企業は40%が生産停止して甚だしきに至っては倒産しますと表しています。

一方、陳星平は、金融引き締めの原因があるほか、地方政府の監督管理と金融サービスのセットから外れて遅れと関係があると考えています。

温州の民間金融の発展に対して、政府及び金融システムがありながら、官僚と不開放に見える。これは市場の需要に合わないし、資金の回転と利益の需要にも合致しない。

陈星平さんは言います。

こんなにたくさんのお金はどこから来ますか？

人民銀行の温州支店の調査を受けた対象のうち、89%が家庭や個人、59.67%の企業が民間の借り入れに参加したと発表しました。

貸付の資金源は主に民間企業の主と一般家庭の遊休資金などで、具体的には温州の現地生産と生活の余裕がある資金、全国各地の温州人の投資還流資金及び世界各地の温州華僑の資金を含みます。

それ以外に、少量の銀行の信用資金が間接的に流入することも排除しません。

それだけではなく、資金の利回りの駆動の下で、現在の参与主体と貸付流通経路はより長いチェーンと多元化を必要とします。

徐盛では、年初から現在まで、民間の借金の「野蛮な成長」はすでに個人及び担保会社、質屋、小貸付会社、仲介会社などの各企業を網羅しています。

担保や質草をかけた会社が多く、実際にはリスクの高い投資をしています。

これはまるで借金の城になったようです。

温州の民間の貸付けチェーンがどれぐらいあるかを知りたいなら、どのチェーンから上へしごくかを見なければなりません。

徐盛は言った。

調査によると、温州の現地の多くの保証会社と仲介会社は担保をしないで、毎月の2～3分の利息でお客さんの財産を交換して吸収して蓄えて、それから高利差で貸し出すのです。

「貸付資金の引き出しに加えて、貸付会社や投資会社の資金は銀行の投資信託商品などの表外資金から来ています。

個人や企業間の借金や委託ローンは、低コストの銀行からの信用も見込める。

これらが民間の借り入れ市場に流れ込む信用資金は銀行間の借り換え資金から来る可能性が高いです。

徐盛分析。

金融引き締め、企業資金の需要が高まる中、温州の民間借り入れの金利も上昇しています。

人民銀行の報告によると、温州地区の年間平均民間貸出金利は24.4%で、換算月利は2ポイントを超え、前年同期より3.4ポイント上昇した。

このうち、社会金融仲介の利率は38%前後で、小融資会社の利率は20%前後で、銀行の基準利率の4倍を超えない。

しかし、オルドスの小型貸付会社の責任者は記者団に対し、多くの貸付会社の利率はすでに基準利率の4倍を超えない赤い糸を突破したと述べました。

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お金はどこに行きますか？

人民銀行の報告によると、温州民間の借り入れの規模は1100億元で、そのうち35%しかなく、つまり380億元の資金が実体経済の一般的な生産経営に入って、2004年の90%の割合より深刻に下がりました。

残りの65%の資金は不動産投資、資金集めの不動産売買の分野に入って、あるいは非正規の金融機関の間で回転します。

実体経済の「空洞化」の一方で、盛んに氾濫している不動産投機や金銭炒めなどの狂乱的なマネーゲームであり、市場関係者が心配する民間の高利貸しが実体経済に投資する「押出効果」が現れている。

「押し出し効果」は業界人によって二つに分けられています。

一つは徐盛が堅持した受動押し出しです。

その考えは、不動産投機、炒めるお金、ニンニク炒め、唐辛子炒めなどの温州資本がありますが、企業の融資用途の主流ではありません。

もう一つは、上記の光伏業界の人から見れば、貸し資本は靴、服装、メガネ、家電などの低利益製造業の積極的な削減である。

「製造業の利益はわずかであり、加えて今年以降の人件費や原材料費の高騰で、高利貸しの資金を受け入れるのはほとんど難しい」

陳星平氏も、高見返りの不動産など投資分野は民間資本にとってより魅力的だと考えています。

彼の紹介によると、温州人抱団は集中投資が好きで、7割近くの民間の借金の規模が直接あるいは間接的に不動産の領域に入ったことがあります。

「3つの企業が資金を調達して共同で不動産会社を設立したことを知っていますが、現在は不動産コントロールに出会っています。この3つの企業はお金が足りないのがひどいです。」

陳星平が明らかにした。

「不動産規制による資金の占用と流通のサイクルが長くなり、今回の「温債危機」の発生をも触媒した。

上記の光伏業界の人々は言った。

対応と反省

全国で注目されている「温債危機」に対し、温州市政府は速やかに救済反応を作り出し、25の工作グループを銀行に派遣し、銀行に協力して銀行企業の結合をしっかりと行い、信用資金の撤退による一連の破産を防ぐ。

10月3日、国務院の温家宝総理と財政部、中央銀行の要員は自ら温州に行き、中小企業を支援すると提案しました。

UBS証券のチーフエコノミストの汪涛氏は、温州市政府と中央部門の協力によって、民間の借り入れ問題をめぐる「恐慌と仮想の最悪の状況はすでに終わったかもしれない」と指摘した。

農業銀行の戦略部の人も記者に対して、財政部から小さい企業の支持政策に対して、中央銀行は重点的にインフレ防止の態度を改めて表明して、現在の指導層はすでに中小企業の融資難の問題を重視し始めました。

「市場経済の観点から、利益を逐次する民間資本と中小企業の融資需要の一致は紛れもないが、態勢は現在まで発展しており、国家の通貨政策に刹の安定性、国内金融機関の形式及び民間金融取引市場の確立、監督管理の相対的な市場需要の遅れ、民間資本の投資に対する追従性、投資家自身の資産負債構造の把握不足に関連している」

匿名のアナリストは言った。

各因子の重みを分析して、陳星平は、政策及び金融体制の不開放と監督管理が相対的に遅れて50%の責任を占めていると考えています。民間の貸借は不動産投資に集中しすぎて、不動産コントロールに遭遇した場合、30%の責任を占めています。

“八大王事件”の翌年、国家は投機取引を処罰し、民営投資を奨励し始めました。“靴を焼く事件”の後、中国の製造業の品質の反省を引き起こしました。今回、温州に出現した民間貸付危機は、中小企業の存続環境を改善し、金融分野を民間に開放し、市場需要に合致する金融組織の形を改善することを望んでいます。

徐盛は言った。

これに対して、民間の呼びかけはずっとあったが、監督層は金融分野における民間資本開放への呼びかけに対して懸念を抱いていたという。

民間の貸付けは市場の発展の中での積極的な作用は無視してはいけないので、むせび泣くことができないのが廃食して、肝心な点はまたどのように監督管理を誘導して、日光に溶けることにあります。

申銀万国のアナリスト、董梁氏は述べた。