夢が破れる

国内のB 2 C企業にとって、2010年10月26日は異常な日です。

当日、麦考林は正式に上陸しました。

現在、

しかし、長い間、わずか一ヶ月後、マッコーリンはアメリカの投資家の密集訴訟に遭いました。

起訴されたマッコーリン

麦考林が天国から地獄に落ちた分水嶺は2010年11月29日に発生しました。

この日、マッコーリンは第3四半期の決算を発表しました。マッコーリンは2010年第3四半期の総売上高は5530万ドルで、同36%増の前年度比5.82%減少しました。毛利益は2200万ドルで、同23.8%増の18.09%減少しました。純利益は80万ドルで、同246.4%増の前年度比80.45%減少しました。

同時に、他のマッコーリンの財務データの実際のパフォーマンスも楽観的ではない。

このうち、粗利率は同400ベーシスポイント低下し、販売、管理、一般費用は同20.4%増加し、運営費用は19.8%増加した。

この財務報告書は、すぐにアメリカの投資家がマッコーリンの再評価を引き起こし、一般的には、マッコーリンの粗利率はすでにコストと費用の上昇の負の影響を受けており、その業績はIPOの時の予想に達することができないと考えられています。

決算発表当日、マッコーリンの株価は39.9%急落し、11ドルの発行価格を割った。

2010年12月1日、マッコーリンは引き続き暴落し、6.65ドルの収益を上げています。会社の時価総額は2日間で累計暴落して50%を超えました。

しかし、これはまだ最悪のニュースではない。

2010年12月初めの一週間に、マッコーリンは3つの集団訴訟を起こしました。今年1月5日までに、マッコーリンに対する訴訟は6件に達しました。

これはマッコーリンの名声に大きな影響を与えるだけでなく、巨額の賠償を意味します。

ある業界関係者は分析して、麦考林は前の募集説明書の中でいくつかの“技巧”を運用して、自分を1家の発展の見通しの良いB 2 C電子商取引企業に包装して、“中国B 2 C第1株”の環を支えて、麦考林は熱烈にささげられて、しかし第3四半期の財政報告が出た後に、包装は破れて、株価は下落しても道理の中にあります。

一方、マッコーリンを起訴したアメリカの法律会社も、マッコーリンの特定の幹部、取締役およびその他の人々は株式募集書および上場申請書の中で虚偽の情報を発表することに関与しており、重大な誤りや誤認を含む声明を含み、または許可することにより、「証券法」に違反していると述べました。

これに対してマッコーリン側は、マッコーリン及びいかなる高級管理者と取締役はいかなる訴訟請求の副本も送達されていないと述べ、会社はこの訴訟に対して強力な弁護を行うつもりです。

訴訟の請求は根拠がないので、すべての訴訟はマッコーリンの日常経営に大きな影響を与えません。

実は、麦考林は集団訴訟に遭遇した中国企業が初めてではないです。

米国に上場した中国企業がアメリカで集団訴訟に遭遇した割合は約8%で、起訴された原因はいずれも「財務問題」と「情報開示が不透明」にすぎないという。

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「わな」にまみれたアメリカ株式市場

これはアメリカで発売された値段ですか？

現在、国内のアパレル企業の上場先は主に国内のA株市場、香港市場、アメリカのナスダックの3つです。

国内のA株の「承認制」と違って、アメリカは上場企業の審査に対して「登録制」を採用しています。情報開示、財務諸表がアメリカの基準に符合すれば、企業は上場の機会を得られます。アメリカに上場する成功率は比較的高いです。

しかし、アメリカの上場は中国の企業家が想像するほど簡単ではない。

上場後は多面的なスポットライトの下にあり、SEC、取引所の直接監督のほかに、監査事務所、弁護士事務所、ヘッジファンド、メディア、個人投資家などの各方面の監督があり、監督者は隅々に待ち伏せし、自分の利益を図ると同時に、株式取引市場の健康運行を促進しました。

麦考林が集団訴訟に遭遇したのは、弁護士事務所と投資家が上演した「お芝居」です。

「上場会社に対する集団訴訟はアメリカでは「日常茶飯事」で、起訴も簡単です。

麦道国際弁護士事務所のパートナーの趙華さんによると、会社の業績を披露した後、株価が下落すると、一部の弁護士は広く小投資家と連絡し、季報や年報の様々な小さな「ミス」を捕まえて、上場会社に集団訴訟を提起するという。

アメリカの弁護士がこんなに積極的なのは、訴訟に勝てば弁護士が賠償額20～30%ぐらいの弁護士費をもらえるからです。

実際には、以前に訴訟されたある中国企業の幹部によると、空いた力は集団訴訟の主な背景にあるという。また、訴訟弁護士は常にヘッジファンドの空き業者と利益チェーンを形成し、小投資家を巻き込んで訴訟を起こす。

集団提訴の一般的な状況は、ファンド会社（主に空いているヘッジファンドが好きです）が弁護士を呼んで、弁護士に証拠を集めてもらい、企業関係の人や株主を探して訴訟を起こします。

小さい株主は通常状況を知らないが、起訴によっても利益が得られるので、喜んで参加します。

起訴されると、訴訟会社の株価は短期的に急落し、50%以上下落したり、90%を超えたりします。ヘッジファンドは巨額の利益を得ます。

厳格な監督管理のほかに、アメリカは違法上場会社に対する処罰がとても重いです。今回のマッコーリンは多くの訴訟を起こしました。もし敗訴したら、賠償金は天文数字になります。

実は、アメリカ株式市場は遠くて、私達の見たところの美しさではありません。ここは誘惑に満ちています。

すでにまたはアメリカに上場する予定の中国企業にとって、麦考林の前身の鑑は重要視されています。

国内に上場するか、米国に上場するか、上場するかどうかさえ、考え直さなければならない。

切羽詰まった上場夢

実は、国内服企業と資本結婚はとっくにあります。

20世紀90年代中後期、

中国のアパレル業は今まで発展して、すでに最初の価格戦とルート戦からブランド戦に移行しました。業界内ではブランド戦後は資本戦になるかもしれないという観点があります。

業界の報道によると、現在100社近くの紡織服装企業が資本市場の門の外で待っています。

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これらの企業は本当に上場が必要ですか？一部の企業家は長期的な企業戦略の選択ではなく、短期的な融資利益を見込むかもしれません。

上場するために上場しないなら、それなりのことがあるはずです。

福誠（中国）有限公司の林宏楠理事長は、企業が上場する前にまず「内功を練習して」、上場した後にお金を持って何をしていますか？

実は、「ドイツにはいろいろな小型企業がありますが、上場するのは珍しいです。」

有名な経済学者の郎咸平さんもこのように言っています。彼らは主に商品を作ることに力を注いでいます。これこそ製造業の基礎です。